서클(CRCL) 상장 후 첫 실적 분석: 한국 시간 발표 시각·시장 반응·스테이블코인 영향

2025년 6월, 서클(Circle Internet Group, NYSE: CRCL)은 IPO를 성공적으로 마치고 상장되었습니다. 이어서 8월 12일 오전 8시(미 동부시간), 한국 시간으로는 같은 날 오후 9시, 첫 분기 실적을 발표하며 글로벌 투자자의 주목을 받았습니다.

서클(Circle, CRCL) 상장 후 첫 실적 보고서 – 투자자 반응, 컨센서스 비교 및 한국 시장 영향 분석

Table of Contents

1. 서론: 첫 실적 발표, 한국 시간은 언제?

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실적 요약 및 컨센서스 대비 성과

항목	컨센서스 예상치	실제 실적	전년 대비 증가율
매출 / 준비금 수익	약 $645M	$658M (Wall Street 예측 상회)	+53% (Axios)
평균 USDC 유통량	—	$61.3B 분기 말 기준 (전년 대비 +90%)	(Investors, Business Wire)
조정 EBITDA	약 $118–126M	$126M	+52% (Investors, Business Wire)
순손실 (EPS)	–$0.81 ~ –$0.97	–$4.48	IPO 관련 일회성 비용 큰 원인 (마켓워치, Business Wire)

주요 분석 포인트

미 달러화로 담보된 USDC 유통량이 전년 대비 90% 증가하며, 서클의 스테이블코인 채택 확산이 실적 성장을 견인했습니다. [참고자료 : CoinDesk+7Investors+7Investing.com+7 ]
매출 및 조정 EBITDA 모두 예상을 웃돌았으나, **EPS는 IPO 관련 비현금성 비용(스톡옵션, 전환사채 평가)**으로 인해 크게 악화되었습니다. [ 참고자료 : Investors+3Business Wire+3Investing.com+3 ]

4. 시장 반응

프리마켓 주가 흐름: 실적 발표 직후 주가는 +7% 상승
거래량과 변동성 확대: 개장 전 주가 $179 이상으로 뛰는 등 높은 관심 집중
투자자 심리도 긍정적으로 변화하며 기존 “Bearish” 분위기에서 “Bullish”로 전환되었습니다.

5. 전문가 분석 및 목표가

긍정적 전망:
- Needham: “GENIUS Act와 USDC 채택 확대를 토대로 중장기 성장세 유효” (목표가 $210, Buy)
- Jefferies: “결제 네트워크 성장 모멘텀 유지” (목표가 $198, Buy)
보수적 시각:
- Mizuho: “금리 의존 수익 구조는 추후 리스크 요소” (목표가 $120, Sell)
- Morgan Stanley: “높은 분배 비용과 경쟁 압력에 따른 마진 압박 우려” (Hold)

6. 한국 스테이블코인 시장에 미치는 영향

규제 전환점: GENIUS Act 통과

미국이 스테이블코인 규제 체계를 명확히 제시함에 따라 한국 금융당국도 디지털 자산 제도화 논의에서 미국 모델을 참고할 가능성이 높아지고 있습니다.

인프라 연계 기회

Circle의 Cross-Border Payments Network와 Arc 블록체인(L1) 출시 계획은, 국내 금융기관이 USDC 기반 결제·송금 인프라 도입을 검토하는 데 중요한 사례가 될 수 있습니다

리스크 요인

금리 인하 시 USDC 준비금 수익 하락 가능성
원화 기반 스테이블코인(KRWc)과 경쟁
규제 도입 초기의 금융기관 내부 도입 속도 지연

7. 결론 및 투자 포인트

단기 모멘텀:
- 매출·유통량 증가 + 규제 호재 → 주가 상승 여력
관전 포인트:
1. 금리 환경 변화에 따른 수익성 변화
2. Arc 및 Payments Network 도입 속도
3. 한국 금융권의 USDC 인프라 수용 및 대응 전략
추가 고려 요소: 경쟁 심화, 수익 다각화 전략, 마진 극대화 여부 등

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